Fremgang i eksporten, men tegn på negativt bidrag til væksten fra udenrigshandlen

(1)

Chefanalytiker Frederik I. Pedersen

Arbejderbevægelsens Erhvervsråd Reventlowsgade 14, 1 sal. 1651 København V 33 55 77 10 www.ae.dk

Økonomisk Kommentar: Udenrigshandel og betalingsbalance 1. kvartal 2013

Fremgang i eksporten, men tegn på negativt bidrag til væksten fra udenrigshandlen

Eksporten af varer og tjenester steg en ½ pct. fra 4. kvartal 2012 til 1. kvartal 2013, mens importen af varer og tjenester steg 1½ pct. Den negative tendens, der prægede eksporten i 2. halvår af 2012 ser dermed ud til at være stoppet – det gælder også den vigtige industrieksport. Tallene peger samlet på, at udenrigshandlen isoleret set kan trække op til ½ pct.enhed af BNP-væksten i 1. kvartal 2013. Med et sløjt privatforbrug er det derfor investeringerne, der skal trække væksten i dansk økonomi i årets første kvartal. En stor stigning i importen af energi forklarer en del af udviklingen – et forhold, der kan tale for et positivt lagerbidrag i 1. kvartal 2013. Set over de seneste 12 måneder har der været et overskud på betalingsbalancens løbende poster på 99 mia.kr. De er stadig imponerende højt.

8. maj 2013

De foreløbige tal fra betalingsbalance- og udenrigshandelsstatistikken peger på en stigning i eksporten af varer og tjenester på knap ½ pct. i løbende priser fra 4. kvartal 2012 til 1. kvartal 2013 efter sæson- korrektion, mens importen af varer- og tjenester steg knap 1½ pct. i samme periode. Dermed ser den negative tendens, der har præget eksporten siden midten af 2012 glædeligvis ud til at være stoppet.

For importen er der tale om en fortsat positiv om end behersket tendens. Det viser figur 1.

Figur 1. Handlen med varer og tjenester, sæsonkorrigeret

Anm.: Serien er beregnet ved at tillægge varehandlen fra udenrigshandelsstatistikken med egne sæsonkorrigerede tal af tjenestehandlen fra betalingsbalancestatistikken samt importudgifterne til bunkring.

Kilde: AE pba. Danmarks Statistik.

Forudsat at der har været nogenlunde ensartet udvikling i import- og eksportpriser det seneste kvartal vil udviklingen i udenrigshandlen isoleret set kunne reducere den danske BNP-vækst i 1. kvartal 2013 med op i mod ½ pct.enhed. Med en flad udvikling i det private forbrug, og en afdæmpet udvikling i den offentlige efterspørgsel er det dermed investeringerne herunder lagrene, der skal trække væksten i 1.

150 170 190 210 230 250 270

05 06 07 08 09 10 11 12 13

mia.kr.

Eksport Import

(2)

2

kvartal 2013. Får vi ikke et positivt bidrag fra investeringerne kan vi nemt ende med negativ vækst i BNP i årets første kvartal.

Udviklingen i den samlede eksport dækker over en stigning i vareeksporten fra 4.kvartal 2012 til 1.

kvartal 2013 på ¾ pct., mens tjenesteeksporten lå uændret i samme i samme periode. Det viser figur 2A og 2B. Udviklingen i den samlede import dækker over en stigning i vareimporten på knap 3 pct. fra 4.kvartal 2012 til 1. kvartal 2013, mens tjenesteimporten faldt med ½ pct. i samme periode. Det er positivt, at den negative tendens, der prægede både vare- og tjenesteeksporten i 2. halvår 2012 ser ud til at være stoppet. Der er bl.a. tegn på, at eksporten af søfart igen er i fremgang.

Figur 2A. Handlen med varer Figur 2B. Handlen med tjenester

Anm.: Ekskl. bunkring.

Kilde: AE pba. Danmarks Statistik (udenrigshandelsstatistikken).

Kilde: AE pba. Danmarks Statistik (betalingsbalancestatistikken).

Udviklingen i varehandlen fra 4. kvartal 2012 til 1. kvartal 2013 dækker over en stigning i industriek- sporten på ½ pct. (figur 3A), en stigning i eksporten af landbrugsvarer, drikkevarer mv. på 6,7 pct., mens eksporten af skibe, fly, boreplatforme samt energi (figur3.B) faldt med 9½ pct. Det er især eksporten af energi, der trækker ned. Udviklingen i vareimporten dækker over en marginal nedgang på industrivarerne, en stigning i landbrugsvarer, drikkevarer mv. på 7 pct., mens importen af skibe, fly, boreplatforme samt energi (figur 3B) er steget med hele 14 pct.

Figur 3A. Handlen med industrivarer Figur 3B. Handlen med energi, skibe, fly mv.

Importen med energi er steget kraftigt i 1. kvartal 2013 med 19 pct. Det dækker ifølge vores oplysninger bl.a. over en stor import af gas fra Rusland. Selvom det har været koldt i Danmark i 1. kvartal 2013 er det næppe forklaringen på hele den store stigning. Vi formoder derfor, at der er importeret til lager – et forhold der må forventes afspejlet i positivt lagerinvesteringerne i Nationalregnskabet i 1. kvartal 2013.

95 105 115 125 135 145 155 165

05 06 07 08 09 10 11 12 13

mia.kr.

Vareeksport (UH) Vareimport (UH)

50 60 70 80 90 100

50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100

05 06 07 08 09 10 11 12 13

mia.kr.

Eksport, tjenester Import, tjenester

75 80 85 90 95 100 105 110

05 06 07 08 09 10 11 12 13

mia.kr.

Industrieksport ekskl. skibe, fly og boreplatforme, kvartal Industriimportekskl. skibe, fly og boreplatforme,, kvartal

0 5 10 15 20 25

05 06 07 08 09 10 11 12 13

mia.kr.

Eksport, Energi, samt skibe,fly og boreplatforme mv Import, Energi, samt skibe,fly og boreplatforme mv

(3)

3

Står vækstprognoserne for udlandet til troende er det forventningen, at eksporten vil begynde at udvik- le sig positivt i den resterende del af 2013. Når det er sagt, så er der for året som helhed - med de tal der foreligger - nu kun udsigt til en beskeden stigning i eksporten. Er vækstsituationen for vores største samhandelslande reelt dårligere end det der ligger i prognoserne nu, vil det smitte negativt af på vores eksport.

Betalingsbalancens løbende poster viste et overskud på 6,3 mia.kr. i 1. kvartal 2013. Det er ca. 1½ mia.kr. mindre end i 1. kvartal 2012. Set over de seneste 12 måneder har der imidlertid været et overskud på de løbende poster på hele næsten 99 mia.kr. Det er stadig imponerende højt.

For yderligere kommentarer og interviews kontakt:

Chefanalytiker Frederik I. Pedersen Tlf. 33 55 77 12 Mobil 28 42 42 72 Fip@ae.dk

Kommunikationschef Mikkel Harboe Tlf. 33 55 77 28 Mobil 28 36 87 50 mh@ae.dk