Toward a Digital Strategy for Omnichannel Retailing

Toward a Digital Strategy for Omnichannel Retailing

Hansen, Rina

Document Version Final published version

Publication date:

2015

License CC BY-NC-ND

Citation for published version (APA):

Hansen, R. (2015). Toward a Digital Strategy for Omnichannel Retailing. Copenhagen Business School [Phd].

PhD series No. 13.2015

Link to publication in CBS Research Portal

General rights

Copyright and moral rights for the publications made accessible in the public portal are retained by the authors and/or other copyright owners and it is a condition of accessing publications that users recognise and abide by the legal requirements associated with these rights.

Take down policy

If you believe that this document breaches copyright please contact us (research.lib@cbs.dk) providing details, and we will remove access to the work immediately and investigate your claim.

Download date: 21. Oct. 2022

TOWARD A DIGITAL STRATEGY FOR

OMNICHANNEL RETAILING

Rina Hansen

The PhD School of LIMAC PhD Series 13.2015

PhD Series 13-2015TOWARD A DIGITAL STRATEGY FOR OMNICHANNEL RETAILING

COPENHAGEN BUSINESS SCHOOL SOLBJERG PLADS 3

DK-2000 FREDERIKSBERG DANMARK

WWW.CBS.DK

ISSN 0906-6934

Print ISBN: 978-87-93339-08-8 Online ISBN: 978-87-93339-09-5

X

)1,#!#.&.,.!3 ),'(#"((&.#&#(!

#((-(

!/13*!+3,#+$!*!+3 ,/!+%$!+42&+!22%,,)

,7&3:6!']W@Z YWWW1! !1&(2!1$

!+*1(

1&*1924/!16&2,1B1,#!22,1&!)2'.1++ !12!+@!/13*!+3,#+$!*!+3@

!,+ 1924/!16&2,1B1,#!22,1'(!+%4)3:@!/13*!+3,#1$+&:3&,+@

%&1 /13924/!16&2,1B1,#!22,1%&))&/!33,+@%,,),#313!$9+ +31!/1!+!412%&/@

%%,,) ,/!+%$!+42&+!22%,,)

Rina Hansen

Toward a Digital Strategy for Omnichannel Retailing

1st edition 2015 PhD Series 13.2015

© The Author

ISSN 0906-6934

Print ISBN: 978-87-93339-08-8 Online ISBN: 978-87-93339-09-5

LIMAC PhD School is a cross disciplinary PhD School connected to research communities within the areas of Languages, Law, Informatics,

Operations Management, Accounting, Communication and Cultural Studies.

All rights reserved.

No parts of this book may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical, including photocopying, recording, or by any information storage or retrieval system, without permission in writing from the publisher.

Z

%&23%!2&2 !3&)2#,1*& )!31+2#,1*3&,+)+ ! 43&,+)',41+!93%3%2$1!3)9 2%/! 3%!,*/+97,1(#,127!))2*92!)#/!12,+))9C%1,4$%,433%!',41+!9%6!

!!+$1! 7&3%7,+ !1#4)24//,13&6!04&+3+!2+ 1!)3&,+2%&/2@7&3%,437%&%3%!

1!2!1%+ 3%&2,+)4 &+$3%!2&27,4) +,3%6!!!+/,22&)!C

7,4) #&123)&(!3,3%+(*924/!16&2,1@1,#!22,1&!)2J'.1++ !12!+@7&3%,437%,*

7,4) +!6!1%6!,**!+! +,1!+ 41! 3%&2%!+ !6,1C7,4) )2,)&(!3,3%+(*9 ,J24/!16&2,1@1,#!22,1'(!+%4)3:@#,1%!124//,13@!6!+3%,4$%72+,3)!3,

&**!12!*92!)#2 !!/)9&+3%!#&!) ,#1+ &+$+ ,1$+&:3&,+27&2%! M 4!3,3%!

231&+$!+3#,42NC413%!1*,1!@F*6!193%+(#4)#,1*93%&1 /13924/!16&2,1@1,#!22,1%&)

!33,+@7%,@ 41&+$3%!)23/13,#3%!%@(&+ )9%!)/! *!2314341!3%!3%!2&2+

4+ !123+ %,73,//)93%!42&+!22+ 2313!$9)&$+*!+3#1*!7,1(3,*91!2!1%C

*)2,&**!+2!)9$13!#4)#,1%6&+$7,1(! 7&3%*92(&))! ,J43%,12@1,#!22,1%1&23&+

,%@1,#!22,1&!7&!+&+ 22&23+31,#!22,1 1&+!,7C%!9,+31&43! 3,2%/&+$

3%!31!*!+ ,42*,4+3,# 3&+3,2,*!3%&+$*!+&+$#4)+ 42!#4)@&+31, 4! *!3, 9+*&/&)&3&!2+ )&$+*!+3@!+,41$&+$+ 24//,13&+$*!3%1,4$%,433%!!8&3&+$

71&3&+$/1,!22C

7,4) )2,)&(!3,3%+(&*,1*+++ !12!+@7%,72*9,//,+!+3&+*937,7,1(J&+J /1,$1!222!*&+12+ 7%,231,+$)9,+31&43! 3,2%1/!+&+$*9#,42C7,4) )&(!3, 2%,7*9//1!&3&,+3,)),#3%!#4)39+ %234 !+323@+ !2/!&))93%,2!7%,

%!)/! !6!),/*91!2!1%4+ !123+ &+$&+3%!!$&++&+$B !& &2%!1+&+$@1!$,19

&*/)!@%&))&/ ,)3@&%!))!+3!1,+ ,)!92*422!+C#413%!1*,1!%&$%)96)4!3%!

,+#!1!+!+ ',41+)1!6&!7!12#,13%!&1&+2&$%3#4)1&3&04!+ 24$$!23&,+2@7%&%%!)/!

1&+$*9//!123,3%!&1411!+3233!C

+9,3%!123)2, !2!16!$13&34 !#,13%!&1%!)/@!2/!&))9B++&)!2!+#,1*(&+$

241!3%33%!&*/,13+3#,1*)&3&!27!1!2!!+3,+ %,*22.))#,1!&+$*4%*,1!

[

3%+71&3&+$,%C !/43*91!2!1%&+3,/!12/!3&6!+ %!)/! *!4+ !123+ *9

%))!+$!2&+3%!/1,!22C

* !!/)9$13!#4)3,3%! 4**!),1$+&:3&,+C&123@%!13#!)33%+(23,.1!+%1&6!1@

3 4**!)@#,13(&+$*!&++ 24//,13&+$*!3%1,4$%,433%&2!831,1 &+1931+2#,1*3&,+

/!1&, C !&23%!!23&+3%!7,1) C//1!&3!))3%!24//,13+ 4+ !123+ &+$3%3 !++&+$&!)2!+@3 4**!)@2%,7! *!2,22@!2/!&))97%!+2/!+33&*!79

#1,*3%!,##&!3,7,1(,+1!2!1%C),,(#,171 3,7,1(&+$!6!+*,1!),2!)93,$!3%!1&+

3%!#4341!C%+(23,&*,+%.&)&+@3 4**!)@#,1!&+$3%!6&))&+&+*9

31+2#,1*3&,+#&193)!C%6!)!1+3),3#1,*))3%! &2422&,+2+ ),,(#,171 3, ,+3&+4&+$3%!',41+!93,$!3%!1C&+))9@F*$13!#4)3%33%!,7+!1,# 4**!)@%1&23&+

3 &)@%22%,7+24%31!*!+ ,4224//,133,3%!/1,'!3C

93%+(2)2,$,3,*9!),6! 3!*3 4**!)C,+!,#3%&27,4) %6!!!+/,22&)!&#

9,4% +,3))!!+&+ &6& 4) &$&3)!8/!132@,*+&/1!2!+3M31+2#4+3&,+)N+ ,*+&/,3!+3 M4+23,//)!NC,4+7,1(7,+ !12CF*/1,4 ,#)),#9,4+ $1!3)9),,(#,171 3, 7,1(&+$#4))3&*!7&3%9,4&+3%!+!1#4341!C)2,3%+(3%!!+3&1!3!*3 4**!)#,1

!/3&+$*!+ *94+424)7,1(11+$!*!+3C,4%6!2%,7+*!7%3 4**!)&2* ! ,#B3!*2/&1&3@%13!1@%!!(&+!22+ 7&))/,7!1C,44+ !123+ 119&+$3%!), 2 3!*K!6!+7%!+&32!!*2&*/,22&)!C

7,4) )2,)&(!3,3%+(%1),33!,1!+:!+@*9,%@#,1%!)/&+$*!1!)&:!3%32%,4) +,3

$&6!4/*9%#3!1%6&+$$&6!+&13%3,*937&+$&1)2@4313%!1!+,41$&+$*!3,)+!

*,3%!1%,, + *4)3&#!3! 1!!1C

/!&)71*+ $13!#4)3%+(23,*9#*&)9+ #1&!+ 2#,1))3%!&14+ !123+ &+$+

!+,41$!*!+3 41&+$3%!)239!12C%+(9,4#,1)792!)&!6&+$&+*!C2/!&))9*9

%42+ @%,*2C,4) +,3%6! ,+!+9,#3%&27&3%,439,4C*2,6!19$13!#4)#,1

%6&+$9,42*97&+$*+@,3%/!12,+))9+ /1,#!22&,+))9C

\

,/%&+ %),"@3%+(9,4#,1))9,412*))%4$2+ (&22!2C!*!*!13,)792#,)),7 9,4141&,2&39+ /22&,+C/1,*&2!3%37&))3193,!+!8*/)!,#3%3+ 7&)))792

%,) 9,41%+ 27%!++!! ! C

]

^

%!!*!1$!+!,#3%!+3!1+!3@*,&)! !6&!2+ 2,&)*! &&21!6,)43&,+&:&+$3%!1!3&) 423,*!1!8/!1&!+!C423,*!1242!*4)3&/)!%++!)23,*8&*&:!3%!&12%,//&+$!8/!1&!+!

+ 3%!9!8/!32!*)!221+ !8/!1&!+!1,22))%++!)2C%!2!%+$!2&+423,*!1 3!%+,),$9/&)&3&!2 1&6!3%!+!7/&)&3&!21!04&1! 3,24//,133%!!8/!3! 2!*)!22 1+ !8/!1&!+!C,1!%,+24*!12+ ,##!13%&2!8/!1&!+!@#2%&,+1+ 2*423

1!,+#&$41!3%!&1!8&23&+$42&+!221!2,41!2+ 1!2,41!2+ )&$+3%!*7&3%+!7 &$&3) 2313!$97&3%6&!73, !)&6!1+&+3!$13! + ,%!1!+31+ + 2%,//&+$!8/!1&!+!

1,22%++!)2+ *1(!32K)2,1!#!11! 3,2,*+&%++!)1!3&)&+$C

41)&3!1341!1!6&!71!6!)23%33%!1!&2)&33)!4+ !123+ &+$,#@&+ !! @)&33)!(+,7)! $!

,43@3%! !6!),/*!+3,#+,*+&%++!)1!3&)&+$2313!$9,13%!31+2&3&,+#1,*!&+$

31 &3&,+)Y,*/+93,!,*&+$*4)3&%++!)1!3&)!1@&+)4 &+$3%!&+%!1!+3

%))!+$!2C !+!@3%!,6!1))&+3!+3,#3%&23%!2&2&23, ,4*!+3+ 4+ !123+ %,73,)&$+

42&+!22+ 2313!$&!2#,1$),)#2%&,+1+ &+,1 !13,!8/)&+%,73,!24!22#4)&+

!6!),/&+$+ &*/)!*!+3&+$ &$&3)2313!$9#,1,*+&%++!)1!3&)&+$C

%!$!+!1)+)93&)#1*!7,1(,#3%!3%!2&2&23,*&+3&+)&$+*!+3!37!!+42&+!22 2313!$9+ 2313!$9 41&+$3%!31+2&3&,+3,71 ,*+&%++!)1!3&)&+$C%&2&2&+6!23&$3!

+ +)9:! 6&2416!9,#)! &+$#2%&,+1+ 2,6!12&89!12,4/)! 7&3%),+$&34 &+) 3&,+1!2!1%2!,6!1#,419!123, ,4*!+33%!31+2#,1*3&,+,#3%!+&2%2/,132

#2%&,+1+ 4**!)C

%!3%!2&2!8*&+!2+ !8/)&+23%!,43,*!2&+#,412&!+3&#&//!12C%//!11!/,132,+

3%!#&+ &+$2#1,*+3&,+1!2!1%9)!C,))!3&6!)9@3%!//!12+ 3%!3%!2&2 !3&) 4**!)F2',41+!93,71 ,*+&%++!)@&))42313&+$3%!2314341!+ /1,!22,#$),) &$&3)2313!$9#,1+,*+&%++!)1!3&)&+$,*/+9C

&123@7! !21&!3%!31+2#,1*3&,+,#3%!42&+!22,+3!837&3%&+7%&% 4**!),*/!3!2@

27!))23%!1&3!1&#,124!22#4) ,/3&,+,#+3!1+!3/1!2!+!9)! &+$#2%&,+1+ 2C

_

2! ,+3%&2@7!/1,6& !#1*!7,1(#,1 &##!1!+32313!$&,/3&,+2,#+3!1+!3/1!2!+!#,1 1+ &+$+ 2)!2/41/,2!2C!3%!+ ,/3 9+*&/&)&39#1*!7,1(3,+)9:!%,7 3, !6!),/1!2,41!2#,13%&2+3!1+!3/1!2!+!C))42313! 93%! 4**!)2!@7!!8*&+!

%,73%!,*/+91!,+#&$41! &321!2,41!22/!&#&))9#,1Y!,**!1!&+,1 !13,)&$+

7&3%3%!+!7 &$&3)2313!$9C! !21&!3%!1&3&)/1,!22&+3%!2313!$&&+&3&3&6!3, ,*/)&2%+,*+&%++!)//1,%+ +)9:!3%!2%&#3&+#4+3&,+)@2314341)+

3!*/,1))&$+*!+37&3%3%!+!7 &$&3)2313!$9C2&+$ 4**!)22!,*/+9@7!

!*/&1&))93!23#1*!7,1(#,1*4)3&%++!)*1(!3&+$+ 2)!2@+ !83!+ 3%&23,+

,*+&%++!)1!3&)&+$#1*!7,1(C&+))9@7!/1!2!+33%!2313!$& &$&3)&+&3&3&6!2&))42313!

93%! 4**!)2!@+ !21&!3%! !6!),/*!+3+ &*/)!*!+33&,+,#3%!2313!$9 1!04&1! 3,24//,133%! &$&3)2313!$9C

%!1!2!1%//!12,))!3&6!)9!8/)&+%,7!+)! 3%&231+2#,1*3&,+@,+31&43&+$3, ,414+ !123+ &+$,# &$&3)2313!$97&3%&+42&+!22+ 2313!$&)&$+*!+3&+!,**!1!C +/13&4)1@3%!3%!2&2,+31&43!23,3%!!*!1$&+$)&3!1341!,+*4)3&%++!)+

,*+&%++!)2313!$&!2C+/13&!@3%!1!2!1%24//,13! 4**!)F231+2#,1*3&,+@+ &3 )),7! 423,3%!,1&:!,43/,3!+3&)$4& !)&+!2#,1,3%!1#2%&,+1+ 27&2%&+$3,31+2#,1*

3,!,*!,*+&%++!)1!3&)!12C

`

=

1!*(,*23!+#&+3!1+!33!3@*,&)!!+%! !1,$2,&)!*! &!11!6,)43&,+!1!1

(4+ !,/)!6!)2!+&+ !+#,11!3&)C,114$!1!!+933!1*+$!#,12(!))&$!*1(!3&+$J,$

2)$2(+)!1#,13#,1! 1!,$#,1231(! !1!2(.2,/)!6!)2!1C&22!+ 1&+$!1&#,114$!1+!2 3!(+,),$&2(!(/&)&3!3!123&))!1+9!(163&)J(/&)&3!3!1#,1*, !1+ 2C,13+4 3&)

#,114$!1+!2()*, !1+ 2,*)$$! !1!2!(2&23!1!+ !6&1(2,*%! 2J,$J1!22,41!1,$

'423!1! !*!#3!1!++9 &$&3)2313!$&*! %!+)&(/3)!6!1!!+#4) 23+ &$,$

2**!+%+$!+ !1+ ,/)!6!)2!/3612#(+)!1J,$2() !3,*+&%++!)1!3&)C

,1!2)&33!1341$!++!*$+$6&2!1@3 !1!1*!$!3!$1+2!3#,123!)2!#,1@,$!+ +23!+

&+$!+6& !+,*@ !334 6&()!!+,*+&%++!)1!3&)2313!$&C!32**!$) !1

31+2#,1*3&,+2/1,!22!+#1361!!+31 &3&,+!)Y6&1(2,*%! 3&)3)&6!!+*4)3&(+) 1!3&)!1J%!14+ !1 !&+ )!'1! !J4 #,1 1&+$!1C,1*)!3*! !++!#%+ )&+$!1 !1#,13 4 6&()!!+#,123!)2!#,1@%6,1 +!3$),)3*, !1+ 3&)/22!12&+!#,11!3+&+$2J,$J 2313!$&!1*! %!+)&(/31! !$.1!#,1@%6,1 +*+,/+124!2*! 34 6&()!,$

&*/)!*!+3!1!!+ &$&3),*+&%++!)1!3&)2313!$&C

!3,6!1,1 +! !+)93&2(!#1*!7,1(#,1#%+ )&+$!+!13!61!,6!1!+223!**!)2!+

*!))!*#,11!3+&+$22313!$&,$J2313!$&&,6!1$+$!+3&),*+&%++!)1!3&)C!33!+)92!1!2 6&!+4+ !12.$!)2!##.1!+ !*, !1+ 2F3&)23! !61!)2!/&+3!1+!33!3,6!1!+/!1&, !/

2!(21(,*&+!1!3*! !+)+$!1!61!+ !(3&,+2#,12(+&+$22!,6!1#&1!1#,132(&) 1!

2/,1321+ !3 4**!)231+2#,1*3&,+C

#%+ )&+$!+4+ !12.$!1,$#,1()1!11!24)33!1+!&#&1!6& !+2(!)&$!13&()!1C 6!113&(!) /12!+3!1!11!24)33!1+!#1!+(3&,+2#,12(+&+$2/!1&, !C&)2**!+4 6&()!113&()!1+!,$

#%+ )&+$!+!+#,123!)2!#,1 4**!)21!'2!*, ,*+&%++!)1!3&)C !1*!1!&))4231!1!1 ! 2314(341!+,$/1,!22!+$!+,*+&%++!)6&1(2,*%! 2$),)! &$&3)!2313!$&C

&!2(1&6!1#.123#,1+ 1&+$!+# !+6&1(2,*%! 2(,+3!(23@%6,1& 4**!)(,+(411!1!1@2*3 (1&3!1&!1+!#,1#.1!+ !*, !1+ 2F24!2#4) ! /3&,+#&+3!1+!33&)23! !61!)2!C

XW

$$14+ # !33!2(!16&!3#1*!7,1(#,1#,12(!))&$!2313!$&2(!*4)&$%! !1#,1

3&)23! !61!)2!/&+3!1+!33!3&1+ &+$,$2)$2.'!*! C& /3!1!1 !1!#3!1!3 9+*&2(

(/&)&3!32#1*!7,1(,$+)92!1!1@%6,1 +*+4 6&()!11!22,41!1&#,1&+ !)2!*!

!++!&+3!1+!33&)23! !61!)2!C&4+ !12.$!16! %')/# 4**!)2!+@%6,1 +

6&1(2,*%! !+,*)$$!12&+!1!22,41!12/!&#&(3&#,1%,) 3&)Y!J%+ !)*! %!+)&(/3 3&)/22!2&$ !++9! &$&3)!2313!$&C&!2(1&6!1 !+(1&3&2(!/1,!2& !32313!$&2(!&+&3&3&6

#,13,/+!+,*+&%++!)3&)$+$,$+)92!1!12(&#3!3& !#4+(3&,+!))!@2314(341!))!,$

3& 2*22&$!2**!+%+$!&#,1%,) 3&) !++9! &$&3)!2313!$&C! 3!+933! 4**!)2,*

2!6&1(2,*%! 3!23!16&!*/&1&2(!3#1*!7,1(3&)*4)3&(+)*1(! 2#.1&+$,$2)$,$

4 6& !1 !33!3&)!3,*+&%++!)1!3&)#1*!7,1(C#2)43+&+$26&2/12!+3!1!16& !2313!$&2(!

&$&3)!&+&3&3&6!1&))4231!1!36& 4**!)2!+,$!2(1&6!14 6&()&+$!+,$&*/)!*!+3!1&+$!+

#J2313!$&!+@ !1!1+. 6!+ &$#,134+ !123.33! !+ &$&3)!2313!$&@%6,1*! 2)$2J,$

*1(!3&+$(+)!1&+3!$1!1!2/3612#$!,$1#&2(!*1(! !1C

&)2**!+#,1()1!1#%+ )&+$!+@&+()42&6 !6& !+2(!)&$!13&()!1@%6,1 +*4)&$$',1 ! ,*+&%++!)31+2#,1*3&,+!+@,$ !+& 1$!1&213&)6,1!2#,123!)2!# &$&3)2313!$&

&+ !+#,1#,11!3+&+$2J,$J2313!$&2(3&)/2+&+$&!J%+ !)C#%+ )&+$!+& 1$!13&) !+

2/&1!+ !)&33!1341,**4)3&(+),$,*+&%++!)1!3&)2313!$&!1C/1(2&24+ !123.33!1

#,12(+&+$!+ 4**!)24 6&()&+$#1Y)!6!1+ .13&),*+&%++!)1!3&)!1@%6&)(!3$&6!1,2

*4)&$%! #,133!,1!3&2!1!,6!1/,3!+3&!))!1!3+&+$2)&+'!1#,1+ 1!*, !1+ 2@ !1.+2(!13 )&6!,*+&%++!)1!3&)!12C

XX

D999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999DH XCX*!1$!+!,#3%!+3!1+!3+ &$&3)313!$9&+3%!2%&,++ 42319CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCX\

XCY314341!,#3%!%!2&2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCYW XCZ!2!1%/!12+)4 ! &+3%!%!2&2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCYX E9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999EF YCX!3%, ,),$9//)&! #,13%!&3!1341!!6&!7CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCYZ YCY&3!1341!+6!23&$3! CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCY\

YCZ+)92&2,#/!12CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCY^

YC[4)3&%++!)313!$9CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZW YC[CX4)3&%++!)+$!*!+3CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZX YC[CY4)3&%++!))!2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZY YC[CZ4)3&%++!)1+ &+$CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZ[

YC\!2!1%/&+3%!&3!1341!CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZ\

F999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999FJ ZCX&+!2!1%4!23&,+CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZ^

ZCY!2!1%4J4!23&,+2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZ`

G99999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999GE [CX 4**!)F2($1,4+ CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC[Y [CY%!%))!+$!2#,1 4**!)CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC[Z H9 9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999GI

\CX+$$! %,)12%&/CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC[]

\CY3&,+!2!1%CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC\W

\CZ1&3!1&#,13&,+!2!1%3 4**!)CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC\Z

\CZCX,)!2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC\Z

\CZCY,4*!+33&,+CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC\\

\CZCZ,+31,)&+3&,+!2!1%CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC]^

\CZC[2!#4)+!22CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC]_

\CZC\%!,19I1*!7,1(2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC]_

\CZC]1+2#!1&)&39CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC]`

\C[3&,+!2!1%, !)2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC]`

\C\3&,+!2!1%9)!23 4**!)CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC^Z

\C\CX&1233&,+!2!1%9)!B4$423YWXWK!!*!1YWXWCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC^_

\C\CY!,+ 3&,+!2!1%9)!B+419YWXXK1%YWXYCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC_Z

\C\CZ%&1 3&,+!2!1%9)!B/1&)YWXYK!!*!1YWXZCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC`Z

\C\C[6)43&,+B+419YWX[K!!*!1YWX[CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXW^

\C]!#)!3&,+2,+3%!,)!2++2& !13&,+!2!1%!1CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXXW I999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999DDD ]CX+31, 43&,+3,3%!!2!1%/!12CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXXX ]CY9+,/2&2,#3%!!2!1%/!12CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXX[

]CYCX!2!1%/!1XB!6!),/*!+3&+!J/1!2!+!,#2%&,+1+ 2B ,/3&,+,#!YCWCCCCXX[

]CYCY!2!1%/!1YB)&$+&+$7&3%!7&$&3)313!$9B9+*&/&)&3&!2//1,%CCCCCCCCCCXX^

]CYCZ!2!1%/!1ZB1&3&)%))!+$!2#,142&+!22+ )&$+*!+3&+*+&%++!)!3&)&+$XYX

XY

]CYC[!2!1%/!1[B 4**!)F2&$&3)1+2#,1*3&,+3,71 *+&%++!)!3&)&+$B!9

!22,+2!1+! CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXY\

J99999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999DEL

^CX*/)&3&,+2#,1%!,19CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXY`

^CXCX,+31&43&,+2#1,*3&,+!2!1%CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXY`

^CXCY&$&3)313!$9#,1*+&%++!)!3&)&+$CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXZX

^CY*/)&3&,+2#,113&!CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXZZ

^CYCX1$+&:3&,+),+31&43&,+2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXZZ

^CYCY&$&3)313!$9,+31&43&,+2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXZ`

^CYCZ1+ 313!$9,+31&43&,+2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCX[Y

^CYC[%3+3%!1,*/+&!2!1+#1,*3%! 4**!)2!?CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCX[]

K9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999DGK _CX6!16&!7,#!24)32CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCX[_

_CY&*&33&,+2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCX\X _CZ4341!!2!1%CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCX\Z _C[!#)!3&,+2+ /&),$4!CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCX\\

99999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999DHL

-,"*,D9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999DII -,"*,E9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999DKK -,"*,F9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999EEI -,"*,G9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999EJK

**(#28#-.) *,-/&#-"/,#(!.""71"#",().(&/#(.""-#-999999999999999999ELI

**(#28#.,./,0#1.#&-99999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999ELJ

**(#28)*(!'(.#..#)(-99999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999FCG

**(#28#!#.&ECDI,!.-(&(-999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999FEC

XZ

&$41!X6!1))!2!1%!2&$++ 3%!,2&3&,+,#3%!,41!2!1%/!12CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZ`

&$41!Y)3!1+3&6!,1*2,#+$$! %,)12%&/CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC[_

&$41!Z8!1/3#1,*3%!+3!16&!7!,1 CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC\`

&$41![+8*/)!,#!#)!3&,+,3!C8!1/3#1,*X_CW[CXXCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC]^

&$41!\%!9)&)1,!22,#3&,+!2!1%CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC^X

&$41!]%!9)&)1,!22,#3&,+!2!1%3 4**!)CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC^Y

&$41!^3&,+!2!1%9)!&*!)&+!&+ 4**!)CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC^\

&$41!_4)3&%++!), !)21!2!+3! 33%!)!2,+#!1!+!&+9YWXXCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC`Y

&$41!`4)3&%++!), !)21!2!+3! 33%!)!2,+#!1!+!&+9YWXZCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXW]

&$41!XW1*!7,1(#,122!22*!+3,#!2&3!2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXX]

&$41!XX, !),#!2,41!!,+#&$413&,++ 9+*&)&$+*!+3#,1&$&3)313!$9CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXX`

&$41!XY*+&%++!)%13!1&23&2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXYZ

&$41!XZ!9%14232&+ 4**!)O2*+&%++!)313!$9CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXY]

&$41!X[ 4**!)O2*!1$&+$*+&%++!)+ 3+#12314341!CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXY^

&$41!X]&$&3)1$!32YWX]CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZYX

&$41!X^&$&3))+2YWX]CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZYY

)!X6!16&!7,#3%!,41!2!1%/!12+)4 ! &+3%&2%!2&2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCYX )!Y,41+)2+)4 ! &+3%!!,#&!+!!1%CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCY^

)!Z!2!1%!3%, CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCY`

)![4)3&%++!)+$!*!+3@)!2+ 1+ &+$4'!33!$,19/!12CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZW )!\3,))!3&,+&+ 4**!)CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC\]

)!]+3!16&!72,+ 43! CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC]W )!^1+21&! +3!16&!72CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC]X )!_3&,+!2!1%, !)24)*&+3&+$&+3%! 4**!), !)CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC^W )!`4**19,#%2!2&+3%!3&,+!2!1%9)!23 4**!)CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC^\

)!XW6!16&!7,#!2!1%/!12@!2!1%4J4!23&,+2@!3%, @%!,19+ ,+31&43&,+2CCCCCCXXY )!XX_1*!7,1(CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCXX\

)!XY4)3&%++!)34 &!2,1 &+$3,,41+)2CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCY`^

)!XZ4)3&%++!)34 &!2,1 &+$3,!1,#4)&3&,+CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCY`_

)!X[4)3&%++!)34 &!2,1 &+$3,,4+319CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCY``

)!X\43%,12+6,)6! &+4)&2%&+$4)3&%++!)!2!1%CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCY``

)!X]4)3&%++!)34 &!2,1 &+$3,&!) ,#+3!1!23CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZWW )!X^4)3&%++!)/!123!$,1&:! /!14'!3CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZWY )!X_,/+$!*!+3&33&,+2YWXWJYWX[CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCZW[

X[

X\

D9

%&2&+31, 43,19%/3!1&*23,*,3&63!3%!3%!2&2@/1!2!+33%!,+3!83,#3%!234 9+

,43)&+!3%!233!*!+3,#/1,)!*+ /41/,2!C%!1!#3!1@&3 !3&)23%!2314341!,#3%!3%!2&2 + #&+))9/1!2!+323%!1!2!1%//!12&+)4 ! &+3%!3%!2&2C

D9D',!() ."(.,(.(#!#.&.,.!3#(."-"#)((/-.,3

%!!*!1$!+!,#3%!+3!1+!3@*,&)! !6&!2+ 2,&)*! &&21!6,)43&,+&:&+$3%!1!3&) 423,*!1!8/!1&!+!C%!%+$!2&+)4 !!+)&+$,+24*!123,1!2!1%+ 2%,/+93&*!@

+97%!1!C%!,++!3! ,+24*!142!2*4)3&/)!2,41!2,#1+ + /1, 43&+#,1*3&,+

7%!+2%!&21,72&+$+ 2%,//&+$#2%&,+/1, 432M44+&+!++ ,22&YWWYNC

%!2!2,41!2&+)4 !!,,(@+23$1*@7&33!1+ ,44!@/1, 43&+#,1*3&,++

!+ ,12!*!+32#1,*),$$!12&3!2@/1&!,*/1&2,++ ,+)&+!1!6&!72&3!2@/41!/)9+ 1&(

+F)&(7!2&3!2@&+ ,,13,4% &2/)92@, !2,+/1&+3 6!13&2&+$@),+$7&3%31 &3&,+) 3,4%/,&+3224%2/1&+3*$:&+!2@23,1!2+ 3),$4!2C!),&33!MYWX[N1!/,1323%3 423,*!121!&+1!2&+$)91,22&+$%++!)2+ 3,4%/,&+32&+3%!&12%,//&+$!%6&,12C ,1!3%+YWc,#423,*!12#,)),71+ 2,+2,&)*! &@^\c,#423,*!121,72!+

1!2!1%,+)&+!!#,1!3%!9$,&+3,/%92&)23,1!@+ \]c42!3%!&1*,&)!#,12%,//&+$

1!)3! 2!1%!2@&+)4 &+$7%!+3%!91!&+23,1!C

+ &3&,+@423,*!12#1!04!+3)9 ,G2%,71,,*&+$HJ42&+$/%92&)23,1!22G2%,71,,*2H

!#,1!/41%2&+$,+)&+!@,#3!+3),7!1/1&!C,11!23!1MYWX[N1!/,132+&+1!2!&+3%!

1+$!,#423,*!1!8/!33&,+27%!+2%,//&+$1,22*4)3&/)!%++!)2C,1!8*/)!@^Xc,#

423,*!12!8/!33,6&!7&+J23,1!&+6!+3,19,+)&+!@+ \Wc!8/!33,49,+)&+!+ /&(4/

&+J23,1!C

,1!%24%,++!3! ,+24*!12@#2%&,+1+ 2*4231!,+#&$41!3%!&1!8&23&+$42&+!22 1!2,41!2+ 1!2,41!2@ !6!),/+!742&+!22+ 1!2,41!2@+ !,**&22&,+

X]

1! 4+ +31!2,41!2&+,1 !13,31+2#,1*3%!&1,/!13&,+2#,124!22&+3%!+!71!3&)1!)&39C + &3&,+@3%!9*423 ,3%&27%&)!14++&+$42&+!222424)C%&)!2!6!1)#2%&,+1+ 21!

!6!),/&+$3%!2!1!2,41!2@,+!#2%&,+1+ &+,41234 9,#ZZ)! &+$#2%&,+1+ 2^X&2

$!+!1))92!!+93%!&+ 423193,%6!+,3,+)924!22#4))91!,+#&$41! + !6!),/! &32 2313!$&1!2,41!2@43)2,)&$+! 3%!*7&3%+!7,1/,13!42&+!222313!$97&3%

6&!73, !)&6!1&+$2!*)!22423,*!1!8/!1&!+!1,22%++!)2M!1! &)!YWXYA

!23!1*+!3)CYWX[N%&2&23%!&,+&1&3&2%1+ @41!119@7%&%331&43!2/13,#&32 231,+$$1,73%,#ZWc 41&+$3%!#&++&)1&2&23,&32 &$&3)&++,63&,++ &+3!$13&,+,#

/%92&)+ &$&3)3,,##!12!*)!221+ !8/!1&!+!M41!119++4)1!/,13@YWXY@/XZNC

%!7!2&3!@41!119C,*@!+)! 3%!,*/+93,%&!6!G*,1!,+2&23!+31+

/1,'!3&,+1,22))423,*!13,4%/,&+32@)!6!1$&+$&321+ ,+3!+33,!+$$!+ ,++!3 ,+24*!12$),))97%&)!23&))24//,13&+$1!3&)2)!22$),)&+6!+3,19/,,)H

M41!119/)C,*NC%1&23,/%!1&)9@+ 1!3&6!&1!3,1341!119@ !21&! 3%!

&+3!1/)9,#2,&)*! &%++!)2+ 1!3&)%++!)23#2%&,+2%,7&+!/3!*!1YWXWB G!1!+,7'4232*4%*! &J,+3!+3,*/+927!1! !2&$+,*/+9@!42!&3&2 /13,#3%!,6!1))1+ !8/!1&!+!HM)!8+ !1YWXWNC+3%!41!119YWX[++4)!/,13@

3%!&+3!$13&,+,#3%!+ /%92&)/)3#,1*272%&$%)&$%3! 2,+!,#3%!1+ F2#&6!

2313!$&3%!*!2BG413%!1&+3!$13&,+,#/%92&)+ &$&3)/)3#,1*23,!+%+!3%!1+

!8/!1&!+!1,22))3,4%/,&+32@#1,*&+6!23*!+323%3)!6!1$! 3+ &+2&$%3&+

3%!1!3&,+,#&+1!2&+$)9/!12,+)&:! 423,*!1!8/!1&!+!2@3,*,1!&+3!$13! @!*,3&6!

23,193!))&+$1,22,41,+)&+!+ ,##)&+!7,1) 2HM41!119++4)1!/,13@YWX[@/[NC

)&$+&+$42&+!222313!$9+ &+#,1*3&,+3!%+,),$9MN2313!$9&2+&*/,13+3+

!+ 41&+$3%!,1!3&)+ /13&)%))!+$!&+3%!&+#,1*3&,+2923!*2MN#&!) M2!!@#,1

!8*/)!@4#3*++ !1(2!+MYWXYN4#3*++ !*/&%MYWW_NC%&)!3%!1!1!

!83!+2&6!1!2!1%#&+ &+$22%,7&+$3%3)&$+*!+3!37!!+42&+!22+ 2313!$9&2 /,2&3&6!)9,11!)3! 7&3%,1$+&:3&,+)/!1#,1*+!M!1,7!3)CYWX[A1!23,++

1%++YWW`A)),+YWW_A9)+ 4YWXYN@3%!1!&2)&33)!$1!!*!+3,+3%! &*!+2&,+2 ,#)&$+*!+3+ 3%!*!%+&2*297%&%3%!91!3!6)4!M4!&1,:!3)CYWXYNC

X!!!2!1%/!1X#,1*,1! !3&)2@7%!1!7!234 &! ZZ#2%&,+1+ 2&+3,3)C

Y//1,8&*3!)9XXc#1,*,+)&+!1!3&)!12@XZC\c#1,*Y!,**!1!+ WCYWc#1,*Y!,**!1!

X^

%&2)(,#$1!!*!+3&2)2,314!7&3%1!2/!33,3%!24!22,#3%!2313!$9341!119C%!

#2%&,+&+ 42319(+,7)! $!23%!1&3&)1,)!,#&+3%324!22C ,7!6!1@,41)&3!1341!

1!6&!71!6!)23%33%!1!&2)&33)!4+ !123+ &+$,#@&+ !! @)&33)!(+,7)! $!,43@3%!2313!$9 97%&%3%324!22%2!!+%&!6! C

%!&+3!+3,#3%&23%!2&2&23, ,4*!+3+ 4+ !123+ %,73,)&$+42&+!22+ 2313!$&!2

#,1$),)#2%&,+1+ C22!+3&))9@3%!%))!+$!2& !+3&#&! 1!3,!8/)&+%,73,!2 24!22#4)&+ !6!),/&+$+ &*/)!*!+3&+$ &$&3)2313!$9#,1,*+&%++!)241!119@+

3,3%!,1&:!,43%,7,3%!12,4) %&!6!3%&2$,)C, ,3%&2@7!2/!&#&))93(!1+

,7+!1F2/!12/!3&6!,+,*+&%++!)2313!$9+ )! !12%&/ !6!),/*!+37&3%3%!/41/,2!,#

1!3&+$,%!1!+31+ !8/1!22&,+1,22%++!)2+ *1(!32C

,+)9:!%,73,)&$+42&+!22+ 2313!$&!2#,1$),)#2%&,+1+ @7!+)9:!

),+$&34 &+)3&,+1!2!1%2!234 9,#3%!+&2%2/,13J#2%&,+1+ @ 4**!)@!37!!+

YWXW+ YWX[C%!234 9#,42!2,+3,/*+$!*!+32313!$&:&+$3,!8*&+!+ 4+ !123+

3%!1!04&1!*!+323, !6!),/ &$&3)2313!$9#,1,*+&%++!)1!3&)&+$C

+YWXW@+&+3!1+)&+6!23&$3&,+,#3%! 4**!)7!2&3!21,4+ 3%!7,1) 1!6!)! %,3&

2&343&,+@7&3%3%!YY),) 4**!)7!2&3!2#!341&+$ &##!1!+3 !2&$+2@),$,2@1+ 23,1&!2 + /1, 432C+!6!19,4+319@*4)3&/)!61&3&,+2,+3%! 4**!)1+ 7!1!*1(!3! 2& ! 92& !,+7!2&3!2+ 2,&)*! &C%&2 &)43! 3%!1+ @,+#42! 3%!,+24*!12+

3%1!3!+! 3%!1+ F2),+$J3!1*$1,73%C

%!1!72+41$!+3+!! 3,)&$++ ,+31,)3%!1+ C%! 4**!)233! BG!+!!

3,3(!,+31,),#3%!#,, %&+C1!3!!+31)2&3!+ *(!241!3%37!$!3)) 4**!) /13+!124+ !13%!2*!4*1!))HMZX4$@YWXWNC%!7+3! 3,1!3!!+ J,+24*!1

&+3!13&,++ 2)!2C, ,3%&2@ 4**!)% 3,)&$+3%!1+ 1,22,4+31&!2@/13+!12+

/)3#,1*27&3% &$&3)2313!$93%3&+3!$13! %++!)2@2,&)*! &+ !,**!1!C,1 3%&2@%6&+$3%!1&$%3&+#12314341!+ /&)&3&!2721&3&)C

X_

%!!+ ,12! 3%1!!J#,) 2313!$9B

XC )&$+3%!2923!*27&3%3%!+!7Y42&+!222313!$9@

YC )&$+3%!/)3#,1*1!)3&,+2%&/!37!!+3%! ! ##&!M,1/,13!N+ 3%!

,4+31&!2M2*))42&+!224+&32N+

ZC )&$+3%!42&+!22+ 2313!$9,+!23!/33&*!M&+1!*!+3)%+$!N+

!6!),/3%!1!2,41!21!04&1! 3,1!)&:!3%!+!7 &$&3)42&+!222313!$9C

,1 4**!)@4&) &+$$),)/)3#,1*7&3%),)//)&3&,+272'4233%!!$&++&+$C%!

,*/+97+3! 3,,##!1+)&$+! 1+ !8/!1&!+!1,22))%++!)2A!42!,+24*!12 & +,33%&+(,43%++!)2@3%!91!2/,+ ! 3,3%!3,3)1+ !8/!1&!+!M!))!1YWXWNC

%!1!#,1!@ 4**!)!$+3, !6!),/*4)3&%++!)42&+!222313!$9@),+$7&3%3%!

2313!$9@ &$&3)2313!$9+ &+#12314341!3,24//,13&3C

+YWXY@#3!11!#4) !)&!13&,+@ 4**!)3,,(&32#&12323!/2&+4&) &+$&3242&+!22J3,J ,+24*!1MYN42&+!22@/&),3&+$!,**!1!,++!7$),)7!2&3!&+&32%,*!*1(!32,#

!+*1(+ !1*+9C+YWXZ@#3!1`W9!12,#,/!13&+$+!8)42&6!42&+!22J3,J42&+!22 MYN2313!$9@3%!,*/+91,))! ,43#4))Y!,**!1!&+!1*+97&3%/)+3,1,))&3 ,4324!22&6!)9&+,3%!1,4+31&!2C 4**!))2,)4+%! &32,7+23,1!2+ G2%,/&+2%,/2CH +YWX[@ 4**!)!$+3,&+3!$13!3%!23,1!2+ 3%!!,**!1!42&+!22C3%+$! &32 ,1$+&:3&,+)2314341!3,!*,1!,+24*!1!+31&@7&3%%,)&23&1+ /1!2!+!1,22&32 ,+)&+!+ ,##)&+!%++!)2C,))!3&6!)9@3%&21!/1!2!+3! +,*+&%++!)2313!$9@ !#&+! 2

!&+$423,*!1!+31&13%!13%+%++!)!+31&M19+',)#22,+!3)CYWXZN@,##!1&+$

,%!1!+3+ 2!*)!221+ + 2%,//&+$!8/!1&!+!1,22%++!)2M +2!++ &YWX\NC

%&231+2#,1*3&,+,# 4**!)% #,41,43,*!2BXC231,+$!1+ *,1!,%!1!+31+ @YC

*,1!,1/,13!,+31,)3, 1&6!1+ )&$+*!+3),))9@ZC+,1$+&:3&,+)1!2314341&+$3,

!+)!3%! &$&3)2313!$9+ [C+&+1!2!&+341+,6!1,#2)!23%1,4$% &$&3)%++!)2#1,*

\c,#3,3)2)!2&+YWXW3,Y[C\c&+YWX[^YC%!2!#,41,43,*!21!1&3&))9 !/!+ !+3,+

Y//1,8&*3!)9XXc#1,*,+)&+!1!3&)!12@XZC\c#1,*Y!,**!1!+ WCYWc#1,*Y!,**!1!

X`

3%!)&$+*!+3!37!!+3%!+!7+ 42&+!221!2,41!2+ 3%!,*+&%++!)1+

2313!$9C

%&23%!2&2!8*&+!2+ !8/)&+23%!2!,43,*!2&+#,412&!+3&#&//!12C%//!11!/,132 ,+3%!#&+ &+$2#1,*+3&,+1!2!1%9)!C,))!3&6!)9@3%!//!12!8/)&+%,7 4**!) 31+2#,1*! #1,*!&+$2&+$)!J%++!)2/,13J#2%&,+24//)&!1!#,1!YWXW3,!,*&+$

*4)3&%++!)1!3&)!1&+YWXYC+YWX[@&3%+$! $&+@3(&+$3%!&+&3&)23!/23,!,*!+

,*+&%++!)1!3&)!1C/!&#&))9@3%!#,41//!12 ,4*!+33%!31+2&3&,+#1,*

2&+$)!%++!)42&+!222313!$93,+,*+&%++!)42&+!222313!$9C

%!#&123//!1 !21&!23%!31+2#,1*3&,+,#3%!42&+!22,+3!837&3%&+7%&% 4**!) ,*/!3!2C/!&#&))9@&3 !21&!23%!1&3!1&#,124!22#4) ,/3&,+,#3%!+3!1+!393%!

#2%&,+&+ 42319#1,*YWW]3,YWXYC%!//!1/1,6& !2#1*!7,1(#,1 &##!1!+32313!$&

,/3&,+2,#+3!1+!3/1!2!+!#,11+ &+$+ 2)!2/41/,2!2C

%!2!,+ //!1 ,/32 9+*&/&)&39#1*!7,1(3,+)9:!%,73, !6!),/1!2,41!2

#,13%&2+3!1+!3/1!2!+!C))42313! 93%! 4**!)2!@3%!//!1!8*&+!2%,73%!

,*/+91!,+#&$41! &321!2,41!2#,1Y!,**!1!+ &$&3)&:3&,+C+3%!X``W2+

YWWW2@ 4**!)7224!22#4)2/,132J#2%&,+1+ C%!,*/+9!+',9! 3%!!+!#&32,#

)&$+*!+3!37!!+&322313!$9+ &3242&+!222313!$9C%!*',13%1!33,@+

,//,134+&39#,1@&+1!2&+$3%&224!22723%!!*!1$!+!,#+3!1+!3J2! ,*/!3&3&,+C

%!3%&1 //!1 !21&!23%!1&3&)/1,!223,,*/)&2%+,*+&%++!)//1,%C3

#,42!2,+%,7,*/+9!+$$&+$&+,*+&%++!)1!3&)&+$&2$,&+$3,,*/!3! &##!1!+3)9 3%+!#,1!C%%++!),/!13!2&+ !/!+ !+3)9&+*4)3&%++!),1$+&:3&,+@7%!1!2+

,*+&%++!),1$+&:3&,+*423&+3!$13!%++!),/!13&,+23,/1,6& !2!*)!221+ + 2%,//&+$!8/!1&!+!C,+2!04!+!,#3%&22%&#3&23%3&3%+$!23%!1!04&1!*!+32#,1

$,6!1++!@,*/!3!+!+ #)!8&&)&39C

%!#,413%//!1/1!2!+323%!2313!$& &$&3)&+&3&3&6!2&))42313! 93%! 4**!)2!23%!

,*/+9)4+%! &32,*+&%++!)2313!$9&+YWXZC%!//!1 !21&!23%! !6!),/*!+3

YW

+ &*/)!*!+33&,+,#3%!2313!$91!04&1! 3,24//,133%!42&+!222313!$9@&+3!$13&+$

2)!2+ *1(!3&+$%++!)21,22$!,$1/%&)*1(!32C

%!//!12,))!3&6!)9!8/)&+%,7!+)! 3%&231+2#,1*3&,+@,+31&43&+$3,,41 4+ !123+ &+$,# &$&3)2313!$97&3%&+42&+!22+ 2313!$&)&$+*!+3&+!,**!1!C+

/13&4)1@3%!3%!2&2,+31&43!23,3%!!*!1$&+$)&3!1341!,+*4)3&%++!)+

,*+&%++!)2313!$&!2C+/13&!@3%!1!2!1%24//,13! 4**!)F231+2#,1*3&,+@+ &3 )),7! 423,3%!,1&:!,43/,3!+3&)$4& !)&+!2#,1,3%!1#2%&,+1+ 27&2%&+$3,31+2#,1*

3,!,*!,*+&%++!)1!3&)!12C

D9E.,/./,) .""-#-

%!3%!2&2&22314341! &+37,/132B3%!#&123&2,6!1//!13%3*,3&63!2+ 24**1&:!2 3%!//!12C%!2!,+ /13/1!2!+323%!#,411!2!1%//!12,43)&+! &+)!XC,$!3%!1@

3%!37,/132#4)#&))3%!1!04&1!*!+32#,1++ 4231&)%3%!2&23C

%&2,6!1//!1!8/)&+23%!,*/)!*!+3191!)3&,+2%&/2+ 29+!1$&!2*,+$3%!#,41 //!1242&+$3%!42&+!22+ 2313!$&)&$+*!+3#1*!7,1(C329+3%!2&:!23%!(!9#&+ &+$2

#1,*3%!//!12@2%,7&+$%,73%!3%!2&227%,)!,+31&43!23,3%!,19+ /13&!3, 23&2#93%! &22!133&,+$4& !)&+!2C%!,6!1//!1&+31, 4!23%!1!2!1%/1,)!*1!@

1!6&!723%!1!)!6+3)&3!1341!+ !3&)23%!1!2!1%*!3%, 242! 3,+27!13%!1!2!1%

04!23&,+2C3/1,6& !22%,13,6!16&!7,#!%//!1F2#&+ &+$2@#,)),7! 9 &2422&,+,#3%!

1!24)32@,+31&43&,+2+ ,+)4 &+$,**!+32,+3%!+!7/%!+,*!+,+,#+,*+&%++!) 1+ 2313!$9+ 3%!1!04&1! &$&3)2313!$97&3%7%&%3,&*/)!*!+3&3C

%!1!*&+ !1,#3%!,6!1//!1&22314341! 2#,)),72B

• %/3!1Y/1,6& !2+,6!16&!7,#3%!)&*&3! ,*+&%++!))&3!1341!C3 ,4*!+32 2923!*3&1!6&!7,#*4)3&%++!))&3!1341!/4)&2%! 4+3&)YWX[C%&2& !+3&#&!23%!$/2

&+3%3)&3!1341!3,7%&%3%&23%!2&2,+31&43!2C

• %/3!1Z#1*!23%!$!+!1)1!2!1%04!23&,++ 3%!2/!&#&1!2!1%04!23&,+23%3 1! 1!22! &+!%,#3%!#,41//!12C

YX

• %/3!1[ !21&!23%!2!234 9,# 4**!)@#,42&+$,+3%!%))!+$!2,+3&+$!+3,+

3%! &$&3)&:3&,+C

• %/3!1\ !21&!23%!1!2!1% !2&$++ 1!#)!324/,+3%!*!3%, ,),$&)%,&!2

* ! 41&+$3%!3&,+1!2!1%9)!23%3,*/1&2!3%&23%!2&2C

• %/3!1]/1,6& !229+,/2&2,#3%!#,411!2!1%//!12C3 &2422!23%!*',1#&+ &+$2 + 3%!&1,+31&43&,+23,3%!1!2!1%04!23&,+C

• %/3!1^/1!2!+323%!&*/)&3&,+2,#3%!#&+ &+$2#,13%!,19+ /13&!C

• %/3!1_,+)4 !2+ /1,6& !224$$!23&,+2#,1#413%!11!2!1%C3)2,,6!123%!

/,22&)!3%1!323,6)& &39,#3%!#&+ &+$2C&+))9@&3 !3&)2/!12,+)1!#)!3&,+,+3%!

',41+!92%234 !+3+ 3%!#4341!2 ! ,#),)1(!3&+$+ *+&%++!)3 4**!)C

D9F-,"*,-(&/#(.""-#-

%!2!,+ /13,#3%!3%!2&2/1!2!+323%!#,411!2!1%//!12,43)&+! &+)!XC7,,#3%!

#,41//!12%6!!!+/4)&2%! &+/!!1J1!6&!7! ',41+)2M/!1X&++ /!1[&+

N@,+!//!1M/!1YN&24+ !11!6&!7&+/!!1J1!6&!7! ',41+)MN+ ,+!//!1 M/!1ZN&24+/4)&2%! 33%!3&*!,#24*&33&+$3%&23%!2&2C

)!X6!16&!7,#3%!,41!2!1%/!12+)4 ! &+3%&2%!2&2

) *,#.& /."),- /&#.#)(.#&-

X 4!22!22*!+31*!7,1(#,1

Y!2&3!2//)&! &+

,+$&34 &+)34 9&+3%!48419 2%&,++ 42319

&+ +2!+

&!)2'.1+J + !12!+

,41+),#%!,1!3&)+ //)&!

)!31,+&,**!1!MN@6,)C_

&224!Y@4$423YWXZ@//CXJYW

2($11 OV^1#/OMNO> 3$0 )/ 02($1 E02($11 NS^1#*3OMNO

-1 V^1#)OMNP 2'$0# 2"OMNP

Y )&$+&+$7&3%!7&$&3) 313!$9B9+*&/&)&3&!2 //1,%

&+ +2!+

1&+!,7

%1&23&+,%

,41+),#313!$&+#,1*3&,+923!*2

MN

2($11 NO^1# OMNR> 3$0 )/ 02($1

Z 1&3&)%))!+$!2#,1+

42&+!22)&$+*!+3&+

*+&%++!)!3&)&+$

&+ +2!+

43)!33,!,+#&1*!

*102($11 11# 1$( *!1# 0$002($00$*) [ 4**!)F2&$&3)1+2#,1*3&,+

3,71 *+&%++!)!3&)&+$B &+ +2!+

&!7&!+& +$!*!+3+#,1*3&,+923!*2 413!1)98!43&6!MN

YY

!9!22,+2!1+!

2($11 Q^1#-/$'OMNQ> 3$0 )/ 02($1 E02($11 NO^1#2"OMNQ> 3$0 )/ 02($1 E02($11 OS^1#*3OMNQ

-1 O⁾ OMNQ 2'$0# 2) OMNR

YZ

E9

+3%&2%/3!1@1!6&!7,#/1&,11!)!6+3)&3!1341!&2,+ 43! C&123@3%!*!3%, #,1

,+ 43&+$3%!)&3!1341!1!6&!7&2/1!2!+3! C!,+ @3%!1!)!6+3)&3!1341!&2,43)&+! C%&1 @ ++)92&2,#3%!2!)!3! //!12&24+ !13(!++ #&+))9@1!2!1%$/&+3%!)&3!1341!&2

!8/)&+! C

E9D."))&)!3**&# ),."#.,./,0#1

,*/1!%!+2&6!+ 2923!*3&1!6&!7,#3%!)&3!1341!/!13&+&+$3,+#,1*3&,+923!*2MN + *1(!3&+$*4)3&J+ ,*+&%++!)1!2!1%72,+ 43! &+,1 !13,2!13&+3%!

411!+3E233!,#/)9F,#3%!#&!) ),+$+4*!1,# &*!+2&,+2@3%!1!9& !+3&#9&+$

(+,7)! $!$/27,13%9,#&+6!23&$3&,++ &224!2/1!6&,42)9+,3 !043!)9&+6!23&$3! C%!

)&3!1341!1!6&!7,6!123%!,+3!*/,119 !6!),/*!+3+ 4+ !123+ &+$,#3%!1!)3&,+2%&/

!37!!+*4)3&%++!)2313!$9+ 2313!$9&+Y!,**!1!31+2#,1*3&,+ 41&+$3%!

/2337, ! !2C+3%!7,1 2,#!23!1+ 32,+MYWWYNBG/ 3$ 4*!-/$*/;/ ' 3)1 '$1 /12/ $0) 00 )1$'! 12/ *!)6 ($-/*% 1>) !! 1$3 / 3$ 4/ 1 0!$/(

!*2)1$*)!*/3)$)"&)*4' " >1!$'$11 01# */6 3 '*-( )1;'*0 0/ 04# / -' 1#*/*!/ 0 /# 5$010;)2)*3 /0/ 04# / / 0 /#$0) HM/CXZNC

!,**!+! 3%!2314341! )&3!1341!1!6&!72!1%&+$#,1G,*+&%++!)H43#,4+ ,+)9 ,+!//!1& !+3&#9&+$3%!,*+&%++!)1+ 2313!$9+ 4+3&)YWX[M19+',)#22,+!3)C YWXZNC!3%42!83!+ ! 3%!)&3!1341!2!1%3,&+)4 !3%!7& !1*4)3&%++!),+!/3@

3%!1!9& !+3&#9&+$*',1$/&+3%!7& !1)&3!1341!,+*4)3&K+ ,*+&%++!)+

2313!$&)&$+*!+3@7%!1!*4)3&%++!)2313!$9&2 !#&+! 23%!2!3,#3&6&3&!2&+6,)6! &+

,**4+&3&+$7&3%@+ 2!))&+$@*!1%+ &2!3,,+24*!123%1,4$%*,1!3%+,+!%++!) M%+$!3)CYWXWN+ ,*+&%++!)2313!$9&2 !#&+! 2!&+$423,*!1!+31&13%!13%+

%++!)!+31&M19+',)#22,+!3)CYWXZNC3,##!12,%!1!+3+ 2!*)!221+ +

2%,//&+$!8/!1&!+!1,22%++!)2M +2!++ &YWX\NC%!,3%!1*',1$/1!6!)! 9 3%!)&3!1341!1!6&!7&23%!!*/%2&2,+*1(!3&+$2313!$93,3%!/13&)!8)42&,+,#

2313!$9&+3%!7& !1*4)3&%++!)1!2!1%C

Y[

%!)&3!1341!1!6&!7&22314341! 1,4+ 3%!3!+&+6!23&$3&6!23!/2& !+3&#&! 9&))&*2!3 )>MYWW`NB

XC !+3&#9&+$3%!',41+)2/4)&2%&+$//!12,+*4)3&%++!)C

YC 1!2!+3&+$3%!$!+!1)31!+ 2,+*4)3&%++!)1!2!1%,1 &+$3,3%!9!1,#

/4)&3&,+C

ZC !3!1*&+&+$,4+31&!2M+ %!+!1!2,#$1!3!233&6&39N7&3%3%!)1$!23+4*!1,#

/4)&3&,+2,+I+ *1(!3&+$*4)3&%++!)C

[C &+ &+$43%,123&6!&+3%!1!,#I+ *1(!3&+$*4)3&%++!)C

\C &23&+$4&2%&+$3%!61&,42#&!) 2,#&+3!1!23&+I+ *1(!3&+$*4)3&%++!) 1!2!1%C

]C )22&#9&+$*4)3&%++!)/4)&3&,+2,+3%!2&2,#3%!&142!,#/1&*191!2!1% 3 M!*/&1&)+ +,+J!*/&1&)NC

^C !)!3&+$*4)3&%++!)/4)&3&,+2,+3%!2&2,#3%!+341!,#/1&*191!2!1% 3 M04+3&33&6!+ 04)&33&6!NC

_C !2&$+3&+$*4)3&%++!)/4)&3&,+2,1 &+$3,3%!1!2!1%*!3%, 2!*/),9! C

`C 8/),1&+$+ & !+3&#9&+$3%!61&,42%++!)2!8*&+! C

XWC 8*&+&+$3%!24'!32+ 3%!,1&!243&)&:! 7%!+234 9&+$*4)3&%++!)7&3%&+61&,42 ,+3!832C

,/3&+$3%&2*!3%, ,),$9@3%!3%!2&2& !+3&#&!23%!$/2&+!23/13&!+ 433&+$! $!

3%!,193,1!2,)6!3%!%))!+$!23 4**!)3, !2&$++ !6!),/3%!1!2,41!23,

&*/)!*!+3&3237,J23$!2313!$9C3$!,+!723, !6!),/3%!1!2,41!23,24//,13

*4)3&%++!)2313!$9A23$!37,&23,31+2#,1*3%!*4)3&%++!)2313!$9&+3,+

,*+&%++!)2313!$9C

,%!1!+31!6&!7&21!04&1! 3,,3%& !+3&#93%!$/2+ 3,2%,7%,7 4**!)F22,)43&,+2 ,+31&43!3,3%!,19+ /13&!C,%!1!+31!6&!7!*!1$!2,+)9#1,*,+!/34)

2314341&+$,#3%!3,/&&32!)#M!*@X``\@/CX^Y&+!23!1+ 32,+@YWWYNC%!3!+23!/2

& !+3&#&! 9&))&*2!3)CMYWW`N/1,6& !3%&22314341!C*/,13+3)9@3%&21!6&!7

Y\

*!3%, ,),$9&2)2,,*/3&)!7&3%3%!1!2!1%*!3%, ,),$9 ,/3! #,13%&23%!2&23%3 172,++ !!+F2MYWW^NE!+$$! 2%,)12%&/F3,$4& !3%!3&,+1!2!1%*!3%, ,),$9C

E9E#.,./,(0-.#!.

! ,/3! 3%! !*&',41+) 32!@!,#&!+!@/1,6& ! 9%,*2,+&!+3&#&

M777C7!,#(+,7)! $!C,*NC%&2 32!&+)4 !23%!*',1&39,#%&$%J1+(&+$I+

*1(!3&+$',41+)2&+&32&!+!&33&,++ !8,17&3%&+3%!,&)&!+!&33&,++ !8C

!231&3&+$3%!2!1%3,2&+$)!/4)&3&,+ 32!2&*/)&#&! 3%!2!1%/1,!227&3%)&33)!

,1+,),22,#,6!1$!C

,& !+3&#9/4)&3&,+22/!&#&3,3%!*4)3&%++!)3,/&@3%!37,2!1%3!1*2E*4)3&%++!)F + E*4)3&J%++!)F7!1! ,/3! C

!42! !23!1+ 32,+F2MYWWYN+ &))&*2!3)CF2MYWW`N/1,3,,)2#,12314341!

//1,%3,& !+3&#9',41+)2@& !+3&#9//!12+ 1!#&+!3%!2,41!*3!1&)#,13%!1!6&!7B XC 23%!*',1,+31&43&,+21!)&(!)93,!&+3%!)! &+$',41+)2M!23!1+ 32,+

YWWYN@7!3,,(3%!2(!3,#!&$%37&3%&+3%!#&!) 2,41&+&3&)2313&+$/,&+3C%!2!

1!+$!*!+3+#,1*3&,+923!*2@+#,1*3&,+923!*2!2!1%@,41+),#3%!

22,&3&,+#,1+#,1*3&,+923!*2@+#,1*3&,+923!*2,41+)@,41+),#

+$!*!+3+#,1*3&,+@41,/!+,41+),#+#,1*3&,+923!*2@,41+),#

313!$&+#,1*3&,+923!*2@+ ,41+),#+#,1*3&,+!%+,),$9C

YC !3%!+2!1%! (71 291!6&!7&+$3%!&33&,+2#,13%!//!12& !+3&#&! &+

23!/X+ &+/1!)&*&+191!2!1%,+ 43! ,+61&,42 32!2+ ,,$)!2%,)1C

%&2& !+3&#&! 3%!#,)),7&+$1!)!6+3/4)&3&,+2B,41+),#+3!13&6!1(!3&+$@

1(!3&+$&!+!@+$!*!+3&!+!@,41+),#!3&)&+$@,41+),#1(!3&+$+

+3!1+3&,+),41+),#)!31,+&,**!1!C

ZC !3%!+2!1%! #,171 &+3%!!,#&!+!@& !+3&#9&+$//!12&3&+$3%!(!9 //!12&+3%!/1!6&,422!1%C

[C %&2/1, 4! 3,3),#Y_@^Y`1!24)32#1,*!,#&!+!C1,*3%!2!@7!!8)4 ! //!12&+/%,3,,/3&)@/%92&2@*! &&+!@+ ,3%!13,/&2+,31!)!6+33,,1

Y]

22,&3! 7&3%3%!2923!*2I3!%+,),$9@*1(!3&+$I,**4+&3&,++ 42&+!22

#&!) 2C!#413%!11!#&+! 3%!2!1%9B C !231&3&+$3%!2!1%3,13&)!2C

C !#&+&+$3%!1!2!1%1!3,&+)4 !,+)9,*/43!12&!+!@2&!+!3!%+,),$9@

,**4+&3&,+@42&+!22!,+,*&2@+ 2,&)2&!+!2+ ,3%!13,/&2C%&2$6!

Y@W[X1!24)32C

C !#&+&+$3%!2!9!,#&!+!3!$,1&!23,&+)4 !,+)9,*/43!12&!+!

&+#,1*3&,+2923!*2@42&+!22@*+$!*!+3+ ,**4+&3&,+C%&2$6!^`]

1!24)32C

C !#&+&+$3%!2!92!1%&+$#,13%!7,1 G+3!1+!3H&+3%!//!12@$&6!+,41#,42&+

3%!*4)3&%++!)#&!) &2,+3%!1,)!,#3%!+3!1+!3C%&2$6!XWY1!24)32C

!C !#&+&+$3%!',41+)23,3%!,+!23%3% /4)&2%! 3%!3,/&G*4)3&%++!)H*,1!

3%+,+!C%&21!24)3! &+#413%!1X[/4)&3&,+2B+ 4231&)1(!3&+$

+$!*!+3@,41+),#3%! !*9,#1(!3&+$&!+!@41,/!+,41+),#

1(!3&+$@,41+),#!16&!!2!1%@,*/43!1,**4+&3&,+2@)!31,+&

,**!1!!2!1%+ //)&3&,+2@+3!1+3&,+),41+),#!2!1%&+

1(!3&+$@+3!1+!3!2!1%,1,41+),#42&+!22!2!1%@,41+),#1(!3&+$

1!2!1%@4)3&*! &,,)2+ //)&3&,+2@+)&+!+#,1*3&,+!6&!7@!16&!

+ 4231&!2,41+)@),++$!*!+3!6&!7C

%&22314341! //1,%& !+3&#&! #&+))&23,#Y_',41+)2/1!2!+3! &+)!YC%!#&+) 2!1%#,13%!3!1*G*4)3&%++!)H721!231&3! 3,3%!2!Y_',41+)2+ 3,3%!9!12X``\J YWXZC%&)!3%!/1&*192!1%72#,42! 7&3%&+3%!I#&!) @7!&+)4 ! 3%!1!)!6+3

*1(!3&+$+ 1!3&)//!12@232,++ !23!1MYWWYN+,3!@G 20 $0)

$)1 /$0$-'$)/6!$ '01/'$)"*1# /$0$-'$) 0;6*2(201'**&)*1*)'64$1#$)1# $0$-'$) 4# )/ 3$ 4$)") 3 '*-$)"1# */621'0**210$ 1# !$ 'HM/X]NC%!#&+))&23,*/1&2!

]_//!12@7%&%7!+)9:! #413%!1C

Y^

)!Y,41+)2+)4 ! &+3%!!,#&!+!!1%

;$)/,(&- ,%.#(!$)/,(&- .",

413!1)9 ,41+),#+3!13&6!1(!3&+$ ,41+),#!3&)&+$

+#,1*3&,+923!*2!2!1% ,41+),#1(!3&+$ +$!*!+3&!+!

,41+),#3%!22,&3&,+#,1

+#,1*3&,+923!*2 1(!3&+$&!+! ,41+),#!16&!!2!1%

+#,1*3&,+923!*2,41+) + 4231&)1(!3&+$+$!*!+3 +3!1+!3!2!1%

,41+),#+$!*!+3+#,1*3&,+

923!*2 ,41+),#3%! !*9,#1(!3&+$

&!+! ,41+),#42&+!22!2!1%

41,/!+,41+),#+#,1*3&,+

923!*2 41,/!+,41+),#1(!3&+$ 4)3&*! &,,)2+ //)&3&,+2 ,41+),#313!$&+#,1*3&,+

923!*2 +3!1+3&,+),41+),#!2!1%&+

1(!3&+$ +)&+!+#,1*3&,+!6&!7 ,41+),#+#,1*3&,+!%+,),$9 ,41+),#1(!3&+$1!2!1% !16&!+ 4231&!2,41+)

,*/43!1,**4+&3&,+2 ),++$!*!+3!6&!7

)!31,+&,**!1!!2!1%+

//)&3&,+2

+3!1+3&,+)',41+),#!)!31,+&

,**!1!

%!)&3!1341!2!1%&+3%!Y_/!!1J1!6&!7! ',41+)2 41&+$3%!/!1&, MX``\KYWXZN

& !+3&#&! ]_//!12@+ +4*!1,#+)92!27!1!,+ 43! ,+3%!2!1%,43/43

!*/),9&+$3%!3,,)26&))!&+3%!!,#&!+!2C,4+3+ /!1!+3$! 37!1!

$!+!13! #,13%!22,13! 61&)!243&)&:! 3,3!$,1&:!3%!2!1%,43/43,1 &+$3,

&))&*2!3)CF2MYWW`N3!+&+6!23&$3&6!23!/2C

E9F(&3-#-) *,-

,3)),#3%!]_//!12& !+3&#&! 1!&+)4 ! &+3%!,+!/34)+)92&2C/!127&3%+, 1!)!6+!3,*4)3&%++!)1!3&)&+$7!1!!8)4 ! M&C!C@//!12,+,*/43!1+!37,1(2@2923!*2 + /1,$1*2NC+ &3&,+@!&$%3//!12!8)42&6!)9,+/1&&+$+ +&+!//!12,+3%!2!16&!

#&!) M24%2,+)&+!2!16&!2+ +(&+$N7!1!!8)4 ! !42!,41&+3!1!23&2*4)3&%++!) 1!3&)&+$,#/%92&)/1, 432@24%2,+24*!1$,, 2+ 2/!&#&))9#2%&,+$,, 2C !+![\

//!12@&+3,3)@7!1!,+2& !1! #,1,41,+!/34)+)92&2M2!!)!X^+ &$41!X\&+

//!+ &8NC

!3&)2,#3%!#&123#&6!&+6!23&$3&6!23!/2,#3%!2923!*3&)&3!1341!1!6&!7& !+3&#&! 9

&))&*2!3)>MYWW`N1!)&23! &+//!+ &8C3!/2]JXWM]C)22&#&3&,+,#*4)3&%++!)

Y_

/4)&3&,+2,+3%!2&2,#3%!&142!,#/1&*191!2!1% 3M!*/&1&)62+,+J!*/&1&)NA^C )22&#&3&,+,#*4)3&%++!)/4)&3&,+2,+3%!2&2,#+341!,#/1&*191!2!1% 3 M04+3&33&6!+ 04)&33&6!NA_C)22&#&3&,+,#*4)3&%++!)/4)&3&,+2,1 &+$3,3%!

1!2!1%*!3%, 2!*/),9! A`C !+3&#&3&,+,#3%!61&,42%++!)2!8*&+! A+ XWC 8/),13&,+,#3%!24'!32+ 3%!,1&!243&)&:! 7%!+!8*&+&+$*4)3&%++!)7&3%&+61&,42 ,+3!832N@1! !21&! !),7C

,,*/)!*!+3&))&*2!3)CF2MYWW`N23!/2]JXW@ !3&)! *+4)+)92&22! ,+

!23!1+ 32,+F2MYWWYN,+!/3J!+31&#1*!7,1(72,+ 43! 3,!831361&,42

&3!*2,#&+#,1*3&,+3%3,4) +,3!,3&+! &1!3)9#1,*3%!!,#&!+!2 32!C , ,3%&2@7!!8*&+! !%2313+ //!1& !+3&#&! &+3%!2!1%3,,3&++ 1!,1

&+#,1*3&,+@&+)4 &+$3%!4+&3,1)!6!),#+)92&2@3%!1!2!1%/1 &$*@3%!/1&*19 3 + 3%!#,1*,#3!%+,),$9!8*&+! C

1 -S='00$!$1$*)*!-/$(/6/ 0 /#1= (-$/$'30)*)E (-$/$'

)1$!/1,/,13&,+,#3%![\//!12,+2& !1! 41&+$,41&+J !/3%&+6!23&$3&,+72!*/&1&)

&++341!MY]//!12NC&$%3!!+//!127!1!+,+J!*/&1&)A,+!//!1,4) +,3!)22&#&! C

1 -T='00$!$1$*)*!-/$(/6/ 0 /#1=.2)1$11$3 30.2'$11$3

%!04+3&33&6!//1,%%2 ,*&+3! 3%!*4)3&%++!)1!2!1%7&3%&+3%!+

*1(!3&+$#&!) C7!+39J#&6!//!12!*/),9! 04+3&33&6!//1,%A&+,*/1&2,+@,+)9 3%1!!//!12!*/),9! 04)&33&6!//1,%C

1 -U='00$!$1$*)*!/ 0 /#( 1#*0 (-'*6

)!Z1!/,1323%32!6!+ &##!1!+31!2!1%*!3%, 27!1!!*/),9! &+3%!2!)!3! [\

//!12C%&13!!+//!12!*/),9! 2416!9*!3%, 2M&+)4 &+$2416!92,# 32!32N+ XY //!1242! )&3!1341!+)92&2C3%!1//1,%!2&+)4 ! *3%!*3&)*, !)2M!&$%3 //!12N@2!234 9M#,41//!12N@,+!/34)+)92&2M#,41//!12N@,+!//!142! #&!)

!8/!1&*!+3+ ,+!,+3!+3+)92&2C

Y`

)!Z!2!1%!3%,

1 -V= )1$!$1$*)*!#)) '0 5($)

41+)92&2,#3%!2!)!3! [\//!122%,723%3*,23//!12!8*&+!3%!,+)&+!%++!) M`\cNM&C!C@!,**!1!6&/41!J/)9!12+ I,16&3%!,+)&+!23,1!,#*4)3&%++!)1!3&)!1N@

#,)),7! 9,##)&+!M^[cNM&C!C@/%92&)23,1!2@3!)!/%,+!2!16&!,12)!2$!+32NC#!7//!12

&+)4 ! 3),$4!MXWcN+ *,&)!M_cN%++!)2&+3%!&11!2!1%C,+!,#3%!//!12

!8*&+! 2,&)*! &2)!2%++!)224%2!,,(,1,44!C

413%!1*,1!@3%!1!24)32,#3%!&+J !/3%!8/),13&,+&+3,3%!*,23,**,+/!12/!3&6!

&+ &3!3%33%!*',1&39,#[\//!12MY_//!12N!8*&+! *4)3&%++!)&224!2#1,*

%++!)*+$!*!+3/!12/!3&6!@#,42&+$,+,+#)&3@29+!1$9,13%!,/3&*)%++!)*&8C

%&272#,)),7! 9234 &!2#,42&+$4/,+3%!,+24*!1/!12/!3&6!MY[//!12N@,*/+9 /!12/!3&6!MYY//!12N@1!3&)#,42MX^//!12N@*4)3&%++!)1!)3! 2313!$9MYW//!12N@

*1(!3&+$+ ,**4+&3&,+MX]//!12N+ 1+ &+$MZ//!12NC

&6!+,41&+3!1!23&+3%!#2%&,+&+ 42319@7!+,3!3%3,+)9,+!//!1+)9:! #2%&,+

1+ 2M2!!,7)!9MYWW`NN@7%&)!37,//!12% +!*/&1&)2*/)!#1,*3%!//1!) M),3%!2N&+ 42319M2!!+21&MYWW_N+ !+(3!2+MYWW^NNC

1 -NM=2'1$#)) '-- /0*/$)"1*02% 10)1# */$ 0

41,+!/3J!+31&+)92&21!6!)! +&+!*',124'!33!$,1&!2C&$41!X\+ )!X^&+

//!+ &81!/,1323%34)3&%++!))!2M+&+!//!12N!*!1$! 23%!*,23#1!04!+3 24'!37&3%&+,41[\2!)!3! //!12,+*4)3&%++!)1!2!1%C%&2&2#,)),7! 9

4)3&%++!)423,*!1+$!*!+3M!&$%3//!12N@4)3&%++!)+$!*!+3M#,41//!12N@

-,"'.") )/(.

416!9 XZ

&3!1341!+)92&2 XY

3%!*3&)*, !) _

2!234 9 [

,+!/34) [

&!) !8/!1&*!+3 X

,+3!+3+)92&2 X

,3(+,7+ Y

).& GH

ZW

1(!3&+$M#&6!//!12N@M#,41//!12N+ 423,*!1!%6&,1M3%1!!//!12NC 4)3&%++!)1+ &+$72+)9:! 93%1!!//!12@+ 423,*!1&#!3&*!)4!72 +)9:! 937,//!12@7%&)!3%!)23!&$%3//!127!1!+)9:! ,+!&3%!1!16&!@1423+

1,#&3,1,3%!124'!32@&+)4 &+$,**!1!!1#,1*+!@4//)9%&++$!*!+3+

+)&+!)!222&23+!C

%!)1$!+4*!1,#24'!32+)9:! !*,+2313!23%! &6!12&39,#1!2!1%,+*4)3&%++!)

&+3%!+ *1(!3&+$)&3!1341!C%!1!&2+,$1!!*!+3,+ ,*&++3//1,%C 4)3&%++!)&223&))+!*!1$!+3)&3!1341!231!*C

E9G/&.#"((&.,.!3

&6!+3%33%!&+3!+3,#3%&23%!2&2@2!8/)&+! &+3%!&+31, 43&,+@&23, ,4*!+3+

4+ !123+ %,73,)&$+42&+!22+ 2313!$&!2#,1$),)#2%&,+1+ @+ 2/!&#&))9 3(&+$1+ ,7+!1F2/!12/!3&6!,+,*+&%++!)2313!$9 !6!),/*!+37&3%3%!/41/,2!,#

1!3&+$,%!1!+31+ !8/1!22&,+1,22%++!)2+ *1(!32@3%1!!,#3%!+&+!24'!32 1!!2/!&))91&3&)#,1,411!2!1%C%!2!1!4)3&%++!)+$!*!+3@4)3&%++!) )!2+ 4)3&%++!)1+ &+$C%!,3%!124'!32!&3%!13(!423,*!1/!12/!3&6!

M423,*!1!%6&,1,1423,*!11!)3&,+2%&/*+$!*!+3N,1#,42,+2/!&#& &*!+2&,+,#

*4)3&%++!)M!C$C@!,**!1!/!1#,1*+!@*1(!3&+$@2!16&!@31423+ 24//)9%&+N2 ,//,2! 3,,6!1))*4)3&%++!)2313!$9 !6!),/*!+3C

%!2!3%1!!/1&*1924'!31!2,*/1&2! X],43,#3%![\//!12+)9:! M2!!)![NC ,#413%!14+ !123+ 3%!2!3%1!! ,*&+2@7!,+ 43! *,1! !3&)! )&3!1341!1!6&!7

!),7C

)![4)3&%++!)+$!*!+3@)!2+ 1+ &+$4'!33!$,19/!12

/$. *,

4)3&%++!) +$!*!+3

+$!3)C@YWXZ@%++!)/&)&3&!2@1, 43%13!1&23&2@+ 3%!*/32,#,&)!%++!)+31, 43&,+C*2/)'

*!)" ( )1)!*/(1$*)601 (0

%+$@YWXW@1#3&+$+3!$13! 4)3&%++!)!3&)&+$313!$&!2C*2/)'*!)1 /1$3 /& 1$)"

%1*@YWW^@%,,2&+$+,/3&*)%++!)*&8&+*4)3&%++!)!+6&1,+*!+32C)201/$'/& 1$)")" ( )1 /1(2@YWWZ@3),$4!,#24!22?1$,2+ 3),$4!2%,71,,*1!3&)&+$C /3$ )201/$ 0*2/)'